专题：为何要重视银行资本债投资？

招商证券|银行  廖志明团队参照日本经验，我们认为，我国存款保险基金按照上限计入TLAC的可能性较高。我们测算，未来5年，银行资本债及TLAC债合计平均每年净发行约0.7万亿元，保持相对平稳。存款利率走低，险资、理财及债基规模有望较快增长，对银行资本债配置需求较旺盛。资本债收益率取决于无风险利率及利差，无风险利率下行趋势，利差也可能进一步压缩。 南方崇元纯债债券A主要投资银行资本债，近一年业绩大幅领先，为参与资本债投资的好选择。摘要南方崇元纯债基金投资价值分析未来银行资本债供给或有限。参照日本经验，我们认为，我国存款保险基金按照上限计入TLAC的可能性较高。我们测算，未来5年，银行资本债及TLAC债合计平均每年净发行约0.7万亿元，保持相对平稳。由于2028年四大行将达标TLAC阶段二要求，且信贷增速趋势 ………………………………