【东吴电新】国电南瑞：收入大幅增长，特高压带来长期的确定性

盈利预测预估值投资要点l公司发布2018年三季报，前三季度实现营业收入171.6亿，同比增长25.23%。实现归属母公司净利润23.15亿，同比增长35.74%。其中应收款项坏账准备的会计准则调整，涉及对于利润总额影响3.7亿扣除所得税后影响净利润3亿；少数股东权益口径变动方面按照半年报中0.5亿处理；扣除以上两点影响后，同比增速15.2%，符合预期。l收入依托总包高增长，毛利率同时下降2.2pct。公司前三季度收入的增速25.23%，第三季度收入增速34.44%。主要收入结构中信通和电网自动化业务板块均有20%以上的增速，这其中总承包项目的趋势比较明显，特别是信通和配网项目，总承包的增长快于原有硬件设备的增长；继保柔直板块降幅收窄，同期订单大幅增长，柔直项目中张北（ ………………………………