宇通客车（600066）多空观点汇总

观点一：宇通客车销量表现看空方：2017年客车销量24.7 万辆，同比减少 6.8%，主要是受 2016年抢装透支拖累。2016 年销量达到 26.5 万辆，同比增长 3.2%，为过去几年最高销量，主要是因为新能源补贴退坡预期下年底抢装;。看多方：强大的产业链地位助力补贴退坡转嫁，宇通 2017 年单车净利下降幅度小于同行。2017 年补贴大幅退坡背景下，各大客车企业盈利能力均受到一定程度负面影响:宇通 2017 年单车净利由 2016 年同期的 5.70 万元下降至 4.63 万元，中通单车净利由 3.21 万元下 降至 0.89 万元，安凯单车净利由 0.50 万元下降至-2.64 万元。对比可以发现宇通 2017 年单车净利下降幅度小于同行，我们判断主要是因为宇通为新能源客车龙头，向上游供应商采购时成本低，且由于品牌 ………………………………