【国君宏观】出口高景气，贸易修复接力供给替代——1-2月贸易数据点评

联系人：花长春 董琦 张陈导读1-2月进出口均大幅增长，低基数影响较大，但即使剔除基数效应，出口表现依然亮眼。出口结构中机电贡献持续增加，动能正从供给替代切换至全球贸易修复，未来需关注全球经贸共振向上对中国出口的支撑。摘要1-2月出口大幅提升至60.6%，剔除基数效应后，增速约为27.3%，出口仍明显提高：1）分国家与地区看，1-2月中国对发达经济体出口表现强于新兴经济体。叠加韩国、越南出口的景气表现，当前的出口已经明显带有全球贸易复苏的迹象。2）分产品看，各项产品增速普遍明显提高，其中机电产品、地产后周期贡献大幅提高，出口主要矛盾未来将更多集中在常态结构中，机电设备、高技术产品、地产后周期将占据主要地位。12月进口增速 ………………………………