【兴证策略】公募基金如何配置国企央企？

公募基金小幅超配地方国企、低配央企。2015年以来，主动偏股型公募基金自对地方国企整体增配，配置比例由2015Q2的12.5%抬升至2022Q3的22.6%，超配比例也由-9.3%抬升至小幅增配2%；而对央企的配置比例则整体回落，当前为10.4%，处于2005年以来的8.5%分位，且自2006年后持续低配，当前低配比例为17.7%。公募基金对地方国企的重仓行业集中在食品饮料，对央企重仓行业主要为国防军工、房地产和商贸零售。截至2022Q3，主动偏股型公募基金对地方国企中的食品饮料行业配置比例高达60.8%，显著超配53.2%，其次为基础化工和煤炭，配置比例为5.8%和5.4%；而央企重仓行业主要为国防军工、房地产和商贸零售，配置比例分别为28.5%、15%和9.9%。个股层面，2022Q3公募基金前十大重仓地方国企分别为贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、北方华创、洋河股份



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