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11月宏观数据怎么看?

固收彬法  · 公众号  · 股市  · 2023-12-01 11:01
【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/魏予陶(联系人)/马戎(联系人)摘 要我们预计11月宏观数据表现较弱,总需求不足或仍然是核心制约。一方面,地产动能不足,拿地量价齐跌,基建本月整体开工较少,月末受资金落地支持有所上行;另一方面,假期效应消退,居民出行消费整体减少;内生动能不足带动生产端同步回落。具体来看,我们预计11月工增同比5.1%,11月固定资产投资累计同比约2.9%,11月社会消费品零售总额同比约13.3%,11月CPI同比持平,PPI同比-2.9%。我们预计11月出口金额同比-0.5%,进口金额同比5.0%。我们预计11月新增信贷1.2万亿,新增社融2.5万亿,M2同比10.4%。PMI下行,经济数据偏弱,对债市有一定程度支撑,但未来的政策落实和资金表现更加关键。一方面,增量国债逐渐开始发行,落地资金会对基建项目形成提振,起码会带动上游 ………………………………

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