贵州茅台年报解读：股王背后，有无隐忧？

本文是回顾帖，对上周四直播解读贵州茅台年报时的主要内容做回顾。正如天下没有不散的筵席，有聚必有散，盛极必转衰。这是规律，长期维持高增长是不符合常识的。然而，2023年，贵州茅台的净资产收益率达到了34.19%，又创新高。所以直播的时候小北就在讲：茅台的这种发展势头会一直持续下去吗？茅台未来的最大的风险是什么？相比于多数企业，贵州茅台的确实性更高；于我个人而言，我能确定贵州茅台的商业模式是好的，高端白酒最符合我们的特色文化、社情民俗；我不能确定的是，茅台的规模和利润率已经那么高了，在高基数之上的增长，它会如何维持？以及，目前这种高增长它能维持多久？与此同时，我们能看到2023年茅台酒的毛利率下滑了，虽然只是下滑了0.07%，小到几乎可以忽略不计。最理想的状态是，茅台酒的销量和价格都是提 ………………………………