【爱婴室|深度】深耕华东的母婴连锁龙头，外延扩张提速

核心观点公司经20余年深耕成为华东母婴龙头企业，定位于中高端市场，直营门店稳步扩张，多渠道多模式协同互补；上市后有望携资本优势，加快外延扩张步伐，进一步纵向巩固长三角母婴市场领导地位，横向加强对华东经济发达地区的拓展力度，并适时进入西南等市场，逐步实现对国内经济发达地区的全面覆盖。华东母婴龙头，激励充分。①2018年3月30日在上交所上市，截至12月底总门店223家，覆盖江浙沪闽4省10个城市。2018年收入21.35亿元，归母净利1.2亿元，2013-18年收入和净利CAGR各16.4%和22.3%。②施琼、莫锐强、戚继伟和董勤存为共同实际控制人，合计持股40.25%；第5大股东茂强投资合伙人均为董高监及核心业务骨干；拟推2019年限制性股票激励计划，管理层持股+股权 ………………………………