基本金属&贵金属 | 周报：美国CPI超预期不改金价强势，供应扰动支撑铜铝价格

Abstract摘要行业近况本周LME现货铝/铜/锌/铅/镍/锡价格环比为-2.5%/-1.4%/-1.8%/+1.1%/-0.4%/+0.1%；伦敦现货金/银/铂价格环比为-0.03%/+0.3%/-2.9%。评论本周基本金属和贵金属价格涨跌互现，美国CPI反弹降温降息预期，国内静待春季旺季以及稳增长政策推出。货币侧，虽然美国CPI反弹超出市场预期，但PPI意外下降叠加中东局势担忧，黄金价格探底回升。需求侧，国内12月出口/进口同比+2.3%/+0.2%均超市场预期，12月M2同比+9.7%，环比-0.3ppt，货币扩张有所放缓。我们认为稳增长政策方向已明确，静待稳增长政策强化和需求回升。供应侧，全球铜矿供给端扰动增加[1]；铝土矿面临内外双重扰动[2]。铝：矿石扰动继续推升氧化铝价格，静待春季旺季提振需求。供给侧，受几内亚油库爆炸事件[3]和国内安全环保督察[4]使铝土矿供应收缩的影响，本周国内氧化铝价格继续上涨 ………………………………