首席核心观点集（2018年9月10日 - 9月16日）

李迅雷：加工贸易是带动出口乃至经济增长的重要动力，但2018年以来，加工贸易在出口总额中的占比逐步回落，甚至迫近30%的关口。这或许反映了短期中美经贸摩擦的冲击，但更重要的是长期对加工贸易的忽视。近期一般贸易进口增速与社会消费品零售总额增速的背离，既反映了社零口径的调整，另一方面也反映国内消费并非如想象中那么差。加工贸易形成的贸易顺差稳中微幅波动，未来伴随着有利进口的因素逐步落地，加工贸易的支撑作用有可能进一步扩大。现阶段中国要实现贸易结构的优化升级，并不能指望“一蹴而就”，特别面对美国“制造业回流”、产业向越南等东南亚转移，只有通过减税降费等手段，尽量留住加工贸易，不能“倒洗澡水，也把孩子一起倒 ………………………………