中兴通讯（000063）：5G龙头收入破千亿，迈入利润快速释放期【天风通信】

事件：公司发布2020年报及2021年一季报预告。2020年公司实现收入1014.51亿元，同比增长11.8%；归母净利润42.60亿元，同比下降17.3%；扣非净利润10.36亿元，同比增长113.7%。预计2021年第一季度归母净利润18-24亿元，同比增长131%-208%。我们的观点如下年报符合预期，三大业务板块收入齐头并进，国内及海外市场收入均实现良好成长。从收入看，2020年公司运营商业务收入740亿元，同比增长11.2%，政企业务收入113亿元，同比增长23.1%，消费者业务收入162亿元，同比增长7.8%，三大业务板块全面实现收入增长。收入增长主要来自5G无线侧、承载网、核心网等网络设备，政企市场承载、服务器等产品以及手机、国际家庭终端等C端产品收入的全面增长。按区域看，国内市场收入681亿元，同比 ………………………………