信用市场再起波澜

主要观点总结

本篇文章主要围绕2025年11月26日万科发布的拟召开持有人会议审议相关事项展开，对信用债市场进行了深入分析。文章关注了资金面、股市债市跷跷板效应、赎回扰动、长二永债、普信债、二永债、央国企地产债等方面。提出了市场在窄幅波动态势下，投资者应如何参与信用债的建议。

关键观点总结

关键观点1: 万科事件引发市场关注

万科发布公告拟召开持有人会议，引发市场广泛关注，对信用债市场产生了影响。

关键观点2: 债市全线收跌，信用利差走阔

受资金面均衡偏松、股债跷跷板效应和赎回扰动等因素影响，债市全线收跌，信用利差走阔。

关键观点3: 机构行为变化及配置力量

基金对普信债的净买入明显下滑，银行理财对普信债的买入力度和上周基本持平。二永债方面，基金对二永债再度由净买入转为净卖出，理财则继续增持。

关键观点4: 央国企地产债的参与需筛选及关注

万科事件后市场风险偏好分化，央国企地产债的参与需进一步筛选及关注。

关键观点5: 后续信用债如何参与

投资者应关注短信用、中长期信用债以及AAA高等级超长普信收益等情况，同时保持审慎态度，关注机构行为变化及政策影响。