天风总量每周论势（2024-03-27）

【天风研究·固收】 孙彬彬/宋雪涛/吴开达/吴先兴/杜鹏辉摘 要宏观：2.5%能耗强度下降目标会带来什么影响？ 固收：贬值的考量——2015年811汇改的启示 策略：近期大类资产表现的深度思考 金工：市场指标进入关键区域 非银：万事俱备，静待东风——券商2024年度策略风险提示：GDP增速超预期，第二产业增加值增速超出预期，节能降碳措施不及预期；全球经济放缓超预期，全球贸易增速放缓超预期，美元与人民币汇率调整超预期；地缘冲突超预期，海外通胀持续性超预期，流动性收紧超预期；市场环境变动风险，模型基于历史数据；政策效果不及预期，资本市场大幅震荡，证券市场持续低迷，兼并重组存在不确定性。1. 宏观：2.5%能耗强度下降目标会带来什么影响？“能耗双控”逐步转向“碳排放双控”。这不仅会增强能源消费总量管理的弹性 ………………………………