信科移动（688387）：23年连续减亏，不断布局5G-A、6G以及卫星领域【天风通信】

事件23年减亏，24年一季度下游放缓公司发布23年年报及24年一季报，23年实现营业收入78.48亿元，同比增长13%，归母净利润-3.57 亿元，同比减亏约3.17亿元，好于快报的-3.7亿元。公司继续强化预算执行动态管控，成本费用占收入比重同比下降2.5个百分点，运营质量持续改善。24年一季度实现营业收入9.69亿元，同比减少29%，归母净利润-1.59亿元，同比减少524%，主要是由于电信运营商建设计划放慢及受宏观环境影响。我们的观点如下系统设备收入、毛利率双升，行业专网快速增长23年分业务看：1）系统设备收入23.1亿元，同比增长26%，毛利率36%，同比提升2.6pct，公司份额有较大提升，2020年中国移动5G无线主设备集采中份额仅占2.62%，而在2023年至2024年5G 700M宏基站和2.6G/4.9G基站集采招标的综合中标份额超过7%；2）天馈设备11.3亿元，同比增长6%，毛利率18%，同 ………………………………