假期因素致使数据回落，剔除基数预计经济为“M”型走势——2021年2月中采PMI数据点评

核心观点 春节假期对企业生产经营的影响在2月份的数据上集中体现，本月PMI回落0.7个百分点，但仍位于扩张区间。后续来看，制约制造业景气上行的因素在逐步消散，调查数据也显示相关厂商对节后行业发展抱有较强信心，预计制造业景气程度将于短期内反弹。剔除基数因素来看，一季度经济可能处于“M”型走势中间低点，预计后续经济内生增长动力将延续修复态势。受大宗商品价格持续上行影响，制造业原材料购进价格指数和出厂价格指数高位运行，但变动趋势有所分化，建议关注价格自上而下传导趋势。事项 2021年2月，中国制造业采购经理指数（制造业PMI）为50.6%，较上个月回落0.7个百分点；中国非制造业商务活动指数（非制造业PMI）为51.4%，较上个月回落1.0个 ………………………………