【华泰宏观李超】货币政策继续宽松护航经济——点评2019年四季度货币政策执行报告

文 | 华泰宏观  李超 / 孙欧全文约4000字，阅读需要10分钟左右 内容摘要 >> 核心观点：LPR改革有效降低企业融资利率，逆周期调节是当前主基调央行披露，12月新发放贷款加权平均利率为5.44%，比9月下降0.18个百分点，同比下降0.2个百分点。央行称2019年初至7月，新发放企业贷款加权平均利率在5.30%附近波动，LPR改革后贷款利率下降明显，12月新发放企业贷款加权平均利率为5.12%，较LPR改革前的7月下降0.2个百分点，为2017年第二季度以来最低点。我们认为央行公布新发放贷款加权利率，旨在说明LPR改革有效降低了企业融资利率，“降成本”成效显著。另外，我们认为逆周期调节是当前货币政策主基调，预计将采取宽货币与宽信用的组合。>> 逆周期调节是当前货币政策主基调 ………………………………