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如何理解4月社融?

覃汉研究笔记  · 公众号  · 财经  · 2024-05-12 19:51
CORE IDEA核心观点4月单月社融数据表现更多是政策导向结果,中期维度货币政策执行报告指示力度更强,债市或仍处于震荡期,建议继续保持谨慎。作者:覃汉/汪梦涵全文:4093 字 | 15 分钟阅读正文4月8日手工补息被禁止启动,5月10号货币政策报告出炉,5月11号通胀和金融数据出炉,把三条信息串联起来,我们得到的结论是——政策当局对“高质量发展”诉求明确,4月单月社融数据表现更多是政策导向结果,不足以影响债市中期节奏。中期和短期维度,如何理解4月新增社融表现?一、中期维度看货币政策执行报告:重质(盘活存量&直接融资)轻量(信贷&货币)1、“高质量”发展阶段,经济增长和信贷增长之间的关系趋于弱化。首先,何为高质量增长?即是从地产和高度依赖信贷资金的重工业以及部分轻服务业等过渡到“新质生产力”的经济增长 ………………………………

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