星火燎原，其势正盛——2024Q1基金持仓深度分析| 民生策略

文：民生策略团队联系人：牟一凌/梅锴【报告导读】在资源与红利资产领域，资产与负债端的共振可能正在路上，对于新时期的重要资产，当下是10年来相对优势最好的时候，因此基于过去10年下行周期的拥挤度测算在当下可能并不适用。Summary摘要1 股票仓位从历史高位回落，业绩“反转”，主动减、被动增的趋势在被强化。2024Q1主动偏股基金股票仓位回落至85.10%，与2023Q3水平基本相当。2023Q4表现好的基金开始跑输其他基金，而2024Q1表现较好的基金的平均规模开始上升，持仓的大市值风格重新占优。负债端方面，2024Q1权益类基金(主动+被动)的增量资金规模（新发+净申购）环比明显回升，且主要来自于被动偏股基金。主动偏股基金被赎回与被动偏股基金被申购的趋势在强化：1）主动偏股基金的净流出规模从2023Q4的1155.20亿元上升至2024Q1的1532.67亿元， ………………………………