陕西煤业——大手笔回购股份，引导股票价值合理回归

事件：公司拟以不超过50亿资金通过集中竞价交易方式回购已公开发行股份，回购价格不超过10元/股，执行时间为股东大会审议通过回购预案之日起六个月内。即使按照最高价格10元计算，回购股份在5亿股，占当前股份的5%。公司是A股盈利能力最强的煤企，半年报归母净利59.4亿，经营性现金净流入63.5亿，加上投资和筹资现金流后现金净流入41.7亿，账面现金余额130亿，此次回购50亿并不影响公司正常运营。我们预计2018-2020年公司EPS分别为1.16、1.27、1.35元/股（回购股份数量不确定，暂不考虑），同比增长11%、9%、6%，当前股价PE仅6倍出头，处于历史低位，维持“强烈推荐-A”评级，强烈建议买入。点评：1. 盈利能力傲视群雄。公司地处陕北和黄陇矿区，煤层地质条件优越， ………………………………