0.4%！M1低增长之迷

本文作者：王剑，CFA。来源微信公众号：“王剑的角度”又是一个点评金融数据的夜晚。今日，央行公布2019年1月金融数据，显示1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超预期。其中，新增人民币贷款32300亿元，创单月历史新高；社融规模增量 46400亿元，创新高。此外，M2增速小幅回升，而M1增速继续下滑，创下了0.4%的同比低增速，甚至低于2014年1月的1.2%。而2018年12月和11月，M1增速也仅有1.5%。 我们拉出近几年的M1同比增速的时间序列，发现它经历了一轮大起大落，从2014年初的低位开始，慢慢启稳，然后在2015年一飞冲天，并在2016年7月创下25.4%的增速，然后又掉头向下，一路下行，起到2019年1月创下0.4%的低位。 而这整个期间，M2同比增速则是处于一个缓慢下行的趋势 ………………………………