【东吴电新】通威股份：Q1超预期，高景气开启

投资要点公司预告19Q1业绩4.8-5.1亿，预增50-60%，超预期。公司公布2019年第一季度业绩预告，预计19Q1实现净利润4.80~5.12亿元，同增50%~60%，扣非后净利润预计4.61~4.91亿元，同增50%~60%。测算：电池盈利3.8亿左右，贡献业绩大头。电池贡献业绩大头，销售约2.4GW（1.6GW单晶PERC），利润3.8亿左右；硅料销售约0.8万吨，利润0.2亿左右、化工利润0.6亿左右；电站运营0.3亿左右，饲料Q1淡季打平。PERC产能持续扩张，19年底PERC产能将达17GW，居全球第一；多晶硅产能满产，3Q有价格弹性，全年预计高增。现有PERC电池产能9GW，19年3月新开工成都四期3.8GW及峨眉10GW高效电池产能，预计19年底PERC电池产能17GW，电池总产能20GW，全球第一。乐山、包头一期各3万多多晶硅产能已经达到满产状态。展 ………………………………