剖析美债收益率上行对美股的影响——跨资产相关性研究系列之一

核心观点 目前美债10年期实际利率的阶段性低点很可能在今年初已经出现。预计年底前美债10年期收益率还有30-40bp的上行空间，至1.7%左右。若实际利率相对低点上升50bp，可能导致美股跌幅在5%-12%之间。摘要 ▌ 美债实际利率上行引发海外美股市场尤其是成长股大幅调整。如何理解和判断美债收益率与美股的相关性，以及美债利率上行对美股风格、大类资产配置的影响，本文将通过拆分美债收益率（实际利率和通胀预期）波动对美股方向和程度影响的量化分析来回答这些问题。▌ 历史上美债收益率与美股相关性波动变化。即使我们只考虑“资产定价锚”的美债实际利率与美股的相关性也并不能得出稳定的相关性关系。因此，我们不能得出近期实际利率上行必然对应美 ………………………………