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【市场动态】石锋资产:对市场保持“谨慎”,对优秀公司的成长保持“乐观”

陆浦投资  · 公众号  ·  · 2021-06-02 17:43
报告摘要: 核心观点:1)经济回落趋势进一步确立,疫情后修复领域提供韧性。4月经济动能较上月进一步放缓,出口和房地产投资是当前经济修复的主要推动力量,但制造业和消费的恢复低于预期,经济回落趋势进一步确立。此外,部分疫情后周期收益的板块目前尚未完全恢复正常,还有修复空间,我们维持经济运行节奏仍将是缓慢回落而不失速的判断;2)信用收缩最快阶段已过,货币预计回归中性,但仍需注意通胀风险。从4月份的数据看,社融单月复合增速和M2增速均已回落至GDP增速附近,货币政策框架的“锚”则在于“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,因此本轮信用收紧最快的一个阶段或告一段落。预计后续货币政策可能会逐渐 ………………………………

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