【华泰金融沈娟团队】坚定价值逻辑，紧握优质银行保险-2018金融动态第一期【证券研究报告】

核心观点银行业：2018年看集中度提升，大行估值修复正当时 2018年银行业集中度提升仍然是主线，结构性的资金荒与资产荒继续并存。资金方面中央控制宏观杠杆率，加大货币政策操作力度，决定资金面大行优于小行。资产方面中央实施积极财政政策与构建房地产长效机制，决定资产规模的增量蛋糕从房地产向政府项目转移，项目资源丰富的大行优势凸显。年末的大行行情仅仅是大行估值回升的开始。明年开门红数据宣布后，我们认为基本面的改善会继续刺激大行股价上升。小行中期内的最佳转型出路依然是零售化。个股投资短期抓大行，长期看转型，推荐工商银行、农业银行、招商银行、平安银行。保险业：治乱打非规范发展，震荡不改价值逻辑，调整是买入 ………………………………