地产政策收紧，债市影响几何？——江海证券债市策略2020-7-15

1、市场回顾与展望周三市场延续周二债强股弱的行情。受昨日尾盘利率快速下行叠加银行申请MPA下调参数消息的影响，早盘利率上行，相反隔夜利多股市消息较多，A股高开。但随后MLF续作，反映央行态度缓和，同时地产调控政策发布，利率快速转为下行，股市应声大跌。下午股债跷跷板效应继续演绎，股市震荡加剧，收盘前出现以波资金入场，但最终以北上资金净流出告终而收跌。收盘后，利率继续保持较好的情绪，小幅下行。全天来看，10年国开活跃券收益率较昨日下行2-3bp，3-5年国开下行7-9bp不等。资金方面，虽央行续作，但资金面有所收紧，隔夜利率重回2%以上，日内短端债券受资金影响有限，且表现好于长端。今日影响股债的新增因素在于深圳房地产调控政策 ………………………………