航空 | 未来行业趋势向上，外部因素现好转，估值已存在安全边际

“中金点睛”（微信号CICC_Perspective)是中金公司全新打造的深度研报微信推广平台，旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。我们维持对航空行业2018年和2019年趋势向上的判断，考虑当前布伦特油价由70美元/桶下跌至62美元/桶，人民币兑美元已一度突破6.3，且当前估值已回落至历史均值，A/H股均具备投资价值。2018、2019年行业趋势向上。我们认为2018年1月5日推进的票价市场化改革政策将主导未来两年航空公司的利润上涨。叠加民航局为提升正点率推出的对机场航班时刻同比增速的限制，将利好行业格局的改善，支撑票价上涨。预计三大航2018年净利润平均增长17.6%，2019年预计加快至34.8%（提价利好将在2019年集中体现），扣除 ………………………………