【国金建筑黄俊伟|岭南股份一季报点评】业绩大涨营收高增，低估值高增长想象空间大

业绩简评公司2018Q1实现营收/归母净利9.77/0.88亿元，同增88.68%/83.49%。经营分析 营收/净利持续增长，资产减值损失大幅降低。1）公司2018Q1营收/归母净利9.8/0.88亿元，同增88.7%/83.5%；毛利率28.64%，同减2.91pct，系业务规模大幅扩张，且公司加大生态文旅产业投入所致。2）公司Q1期间费率19.56%，同减0.18pct，其中销售/财务费分别为0.88%/2.99%，同增0.26/2.42pct，系公司业务规模大幅扩张导致；管理费率15.69%，同减2.86pct。3）Q1应收账款周转天数149.4天，同减16.81天，公司盈利质量上升；一季度资产减值损失为-1338万元，同减584.2%，系本期收回以前年度形成的应收账款和其他应收款较多，冲回以前计提的坏账准备，高质量应收账款助力业绩增厚。4）经营活动产生的现金流量净额-4.8 ………………………………