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同业存单的罪与罚:套利链条与监管影响

泽平宏观  · 公众号  · 财经  · 2017-11-26 11:23
文:方正宏观任泽平  联系人:甘源导读自2013年推出同业存单以来,呈爆发式增长,2016年发行规模高达13万亿,成为中小银行主动负债的利器。由于无需缴准和监管短板,同业存单成为2014-2017年金融加杠杆和监管套利的主要工具,并成为当前监管的重点。4月银监会连发7道文,流动性骤然紧张,股债双杀,商业银行和影子银行缩表压力大增,小小一个同业存单竟然搅这么大一个局!本报告旨在全面系统教科书式地研究:什么是同业存单、有哪些优势、如何套利、未来如何监管、影响几何?摘要什么是同业存单:是应付债券而不是同业负债,不受同业业务监管约束。银行同业业务包括同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售(卖出回购)等。同业存单 ………………………………

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