专栏名称: 覃汉研究笔记
国泰君安固定收益研究团队对外分享交流平台,力求为您提供最及时、最深入、最前瞻的独到见解和观点。新团队,新起点,欢迎关注我们,见证我们的成长!
今天看啥  ›  专栏  ›  覃汉研究笔记

CPI通胀、PPI通缩,货币政策应该看谁?

覃汉研究笔记  · 公众号  · 财经  · 2019-10-20 15:32
国君固收 | 报告导读:CPI与PPI不同走势组合下的货币政策取向。在CPI与PPI变动趋势几乎同步的组合下(同涨或同跌),货币政策并不纠结。当CPI与PPI背离时,货币政策表现则较为“矜持”。结合货政执行报告的措辞微调,货币政策紧盯的通胀目标仍是以CPI为核心,但货币政策目标更趋多元化,尤其是兼顾资产价格、人民币汇率、配合宏观审慎等,从而CPI与PPI走势难以简单主导货币政策取向。当CPI与PPI给出不同信号,债市如何反应?整体而言,当CPI与PPI给出不同信号,债市多跟随CPI走势。其中,既有投资者思维惯性的影响(CPI主导货政为长期以来共识),工业品长期处于通缩区间强化了这样的思维惯性。这也是16年四季度导致债市暴跌的主要原因,市场对PPI通胀的认知 ………………………………

原文地址:访问原文地址
快照地址: 访问文章快照