【食品饮料】范劲松、熊欣慰（研究助理）：啤酒Q1前瞻：春节超预期奠定一季报基础，全年成长空间仍足-2019032

2019年1-2月行业量增长超预期。2019年1-2月啤酒行业累计产量为539万千升，同比增长4.2%。自2018年9月以来，啤酒行业单月的产量增速环比持续加快。2019年1-2月餐饮业收入同比增长9.7%，环比2018年12月的9%加速（2018年全年增速为9.5%）；限上餐饮收入增长8.1%，环比2018年12月的5.5%加速明显（2018年全年增速为6.4%）。餐饮业的增速回升推动了啤酒行业量的增长，而限上餐饮更强的复苏趋势有利于啤酒行业的消费升级。零售端（非即饮渠道），2019年1-2月烟酒类零售额同比增长4.6%，环比2018年12月增速高点的8.4%明显放缓，主要因今年春节提前。同时，2019年1-2月全国平均最高温度呈上升趋势，济南和广州作为前两大啤酒生产省的省会，最高温度同比上升明显。提价滞后效应及结构升级 ………………………………