中金：美股当前顺周期轮动持续性如何？

回顾今年，美股市场内部实际上已经出现了多轮板块和风格上的切换，疫情变化和背后隐含的增长修复前景是主要决定因素。我们认为，在疫情大概率明年落地后复工逐步推进、美国明年初新一轮疫情财政刺激推出、以及需求推动的低库存回补下，增长整体修复推动板块和风格的顺周期扩散的大方向依然确立，尽管短期节奏可能受疫情和政策变数扰动。i. 短期内欧美疫情升级将继续拖累复工进展。ii. 疫苗进展兜底尾部风险，有助于强化顺周期修复预期和配置逻辑。iii. 中期看，大选喧嚣过去后，新一轮财政刺激、特别是美国补库周期开启将推动增长整体修复及板块顺周期方向扩散。11月9日，辉瑞和BioNTech发布公告称，对照试验显示候选疫苗有效性超过90%，并将于11月第 ………………………………