「幂奇点」增长悖论、情绪周期与崩盘指纹

股票增长悖论与对称性自发破缺‍‍‍‍‍‍‍‍公司的股息不断增长，按照Lindy效应（见「人性之光」低估的索罗斯与神话的巴菲特），这通常意味着股票价格的增长——这里包含了未来现金流的额外预期价值。这便是价值投资的意义，也很好理解。然而，由于存在贴现的因素，未来股息的影响往往会降低——股票不是无风险的，未来的股息流通常是一种预期，一种承诺，并非100%可以实现的。因此，投资者需要“风险溢价”来补偿这种风险——这就意味着需要将股息的增长率降低，来匹配所谓的“风险调整后的增长率”。也就是说，我们在做贴现的时候，就已经削弱了股息对当前价格的影响。换句话说，“股息增长预期”和“预期风险调整”这两者，对股票的当前价格存在竞争。进一步，这带来了一个有趣的思维探索：当风险调整后的收益率r’ ………………………………