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投资实物崛起的节奏与路标 | 民生策略

一凌策略研究  · 公众号  ·  · 2024-04-14 18:33
文:民生策略团队联系人:牟一凌/胡悦【报告导读】当下资源品并未真正计入宏大叙事的定价。全球脱虚向实下,实物资产的崛起已经势不可挡,顺大势+逆小势才是超额收益的来源,当下反而应该关注价格并未上涨的资源品对应的股票。Summary摘要1 黄金计价的世界:真实价格的大逆转已经发生如果从黄金计价去看当下的各类资产,在金本位的世界里:美股长期顶部已经于21年出现,23年以来的科技进步+通胀回落并未逆转这一趋势,2024年2月新的一轮下跌已经开始,回归之路漫长;从中国来看,股票类资产反而已经回到了2008年左右的水平,压力不大,但中国两大类金融资产的回落之路正在开启:房价相对于黄金价格的下行之路在2020年前后已经开启,而以黄金计价的茅台酒价格已经从21年“房住不炒”后开始回落。黄金当下作为实物资产定价的锚,可 ………………………………

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