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文/沧海一土狗 ps:2400字 引子 自今年5月份以来,资本市场出现了一个十分诡异的现象:一方面,银行股持续上涨;另一方面,沪深300指数持续下跌。 不少投资者 凭着直觉 把银行股放到了股市的对立面,进行了一系列的口诛笔伐。他们是这样解释的,为了应对股市下跌,投资者们抱团到了银行股中,这种抱团行为又导致股市的进一步下跌。 然而,这种解释根本不算解释, 只是把现象换了一种方式重新描述了一遍 。 这篇文章我们打算用一个更加稳健的解释, 某种因素X既导致了银行股的上涨,又导致了沪深300指数的下跌 。 更进一步,我们会明确这个因素X, 并把利率传导机制、股市、债市融合成一个整体 。 负债端所驱动的银行股上涨 我们先从银行这一端开始,今年银行所遭遇的利好因素主要是负债端因素, 即降低银行负债成本 。 1、打击手工
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