开局乏力 后续可期——节后钢材需求放缓的金融逻辑

我的钢铁网，涵盖黑色金属 | 有色金属 | 建筑材料 | 能源化工 | 农产品 | 新能源快关注我！ ↓↓↓核心观点二月降准降息后，2024年1-2月金融数据排除春节因素影响仍旧全面走弱：今年2月，社融增速回落至9%，M2增速8.7% （23年2月社融增速9.9%，M2增速12.9%）。疲弱数据反映出居民、企业部门加杠杆乏力，而去年四季度开始发力的政府债券发行走弱直接导致整体金融数据下滑。社融表现印证节后开工疲弱对钢材需求拉动乏力。同时与1-2月基建投资增速放缓，建筑业PMI连续2个月回落的数据表现相符合。基建项目开工弱启动和晚启动原因可能在于：国债增发，导致地方债整体发行进度偏慢；城投债净融资少增，对基建投资增速拉动有限；相关文件严控12省市新增基建项目；政府债券发行同项目审批进度对接滞后效应；金流转不畅影响资金使用效率。金 ………………………………