【公用环保丨郭丽丽】启迪桑德(000826)：业绩符合市场预期，环卫服务保持高增速

观点 事件：公布2017年年报，实现营收93.58亿元，同比增长35.30%；归母净利润12.51亿元，同比增长15.70%。拟每10股派发现金红利4.00元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股。点评：业绩符合市场预期，资本结构明显优化2017年公司实现营收93.58亿元，同比增长35.30%；归母净利润12.51亿元，同比增长15.70%，业绩符合市场预期。公司盈利能力有所下滑，净利率13.56%，较去年同期下降2.11个百分点，主要由于收入结构变化导致的毛利率下滑（30.95%，较去年同期下降1.93个百分点）和期间费用上升所致（管理费用增长51.79%，主要由于环卫业务扩张带来成本上升所致）。同时，由于去年完成46亿增发，公司在手现金49亿元，资产负债率54.77%，较去年同期下降8.74个百分点 ………………………………