李迅雷：会否再次出现“脱实向虚”——中泰时钟之货币政策篇

来源微信公众号 李迅雷金融与投资  ID： lixunlei0722作者：李迅雷、唐军、李倩云（李迅雷为中国首席经济学家论坛副理事长，中泰证券首席经济学家）主要观点：美联储四轮QE使美林时钟失效，而A股市场受政策影响更明显。资产配置模型中，政策是不能忽视的维度。从货币投放力度（量）与货币利率（价）两个方面刻画央行货币调节的松紧和意图。货币的“量”和“价”均表明，央行自2018年4月份开始转向边际放松。商业银行总信用的扩张速度对实体经济和资产价格都具有重要影响和显著的指示意义。银行业总负债（表内）的扩张加上估算的表外业务规模变化，除以GDP，来衡量总的信用扩张力度。中泰时钟选取有代表性的上市银行利润表中与表外业务关系紧密的收入 ………………………………