军工产业链全解析

本文节选自《核心行业赛道100讲》大科技篇 2-17《军工（上）：A股“替补队员”晋升“主力”？》，欢迎点击上方听课。在A股28个大行业中，军工可能是最难定性的一个。有人把它划分到科技成长板块，因为它以中小盘股为主，而且有着很强的科技属性，甚至是最难攻克的硬科技。但也有人把它划分到周期板块，因为作为一个高度依赖政府付费的行业，历史业绩也呈现出明显的周期性，但它又和普通的周期股不一样，它的行业周期和经济周期并没有太大的关系，而是和政府的国防支出高度相关。不过，从历史来看，军工股的表现更偏科技成长，这也是我们把它放在大科技篇来讲。近几年军工的行情大致可以分成四段：第一段是2014-2015年的牛市，军工跟着市场整体走牛，而且跑出明显的超额收益，主要是受益于当时市场对于中小盘股的追捧。第二段 ………………………………