【国君交运】未来五年上海空域瓶颈分析

【报告导读】经济地理与人口分布，而不是资本，决定空域资源的供给。国君交运预计未来五年上海两场飞机起降年复合增速仅3%，客流年复合增速5.4%。【投资要点】1、 上海空域步入低速增长期。过去十年，上海跃升为中国民航客流最大的城市，与此同时，飞机起降增速也由两位数逐渐放缓至3%。其中，国内航线飞机起降增速更是降至1%以内。上海市政府的研究报告预测2020年上海两场客流达到1.2亿人次，即2017-2020年上海两场客流年复合增速仅为2.4%。本文尝试从跑道和空域两个环节，探索上海市场未来五年的产能增速。跑道决定机场流量远期增长空间，而空域将决定剩余产能的释放速度。 2、上海市场远期增长空间有限。对于机场而言，硬件的产能瓶颈在于跑道，而非 ………………………………