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【华泰宏观李超】社融口径再调整,一季度放量可期——2019年12月货币金融数据点评

华泰宏观李超  · 公众号  · 金融  · 2020-01-16 19:11
文 | 华泰宏观  李超 / 孙欧全文约4000字,阅读需要10分钟左右 内容摘要 >> 核心观点12月人民币贷款增加1.14万亿,同比多增543亿,余额同比增长12.3%,符合我们预测,企业长期贷款同比多增,与PPI、PMI、工业增加值等数据回升一致,体现企业资本开支需求有所升温,预计后续具有持续性,一月份信贷开门红可以期待。央行再度调整社融口径,新增项目对12月社融增量贡献约3500亿,对增速影响较小,目前1月政府债券计划发行量已超8000亿,我们坚持一季度社融新增可达10万亿,增速有望突破11%。2020年货币政策逆周期调节以扩信用为主要方式,经济基本面好转正在路上。>> 12月信贷新增1.14万亿元,增速12.3%微降0.1个百分点符合我们预判12月人民币贷款增加1.14万亿,同比多增5 ………………………………

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