国海海外·陈梦竹 | 金山软件（3888.HK）2023Q4财报点评：WPS AI将开启商业化，关注《剑网3无界》上线进展

事件:3月20日，公司公告2023Q4季报，实现营收23.10亿元（YoY+9.4%，QoQ+12.2%），营业利润7.15亿元，净利润4.38亿元，归母净利润2.05亿元。我们的观点：1、主要财务指标分析：2023Q4整体营收增长稳健，同比增长9.4%，毛利率与上年同期82%持平，相应季节网络游戏业务的推广导致销售费用上升，同比增长12.7%，归母净利润同比大幅增长331.9%。2、办公软件：2023Q4同比增长18%至12.86亿元，国内个人订阅及机构订阅保持稳健增长，主要得益于会员权益丰富及会员体系升级，政企用户降本增效、数字化转型需求增加；发布WPS AI，全面升级WPS Office版本与WPS 365，带动月活及付费率提升。 3、网络游戏及其他：2023Q4收入10.24亿元，同比增长0.2%，环比增长6.6%。增长主要受九月发布的《剑侠世界：起源》的收益贡献推动，部分被若干现有游戏收益减少所抵销。2024年储备《剑网 ………………………………