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【广发宏观贺骁束】粗钢表观消费量由什么决定

郭磊宏观茶座  · 公众号  · 财经  · 2021-03-18 13:27
广发证券资深宏观分析师 贺骁束hexiaoshu@gf.com.cn广发宏观郭磊团队报告摘要第一,粗钢每年需求量有多少?一般都是以“表观消费量”来大致衡量。理论上来说,粗钢表观消费量=粗钢产量+进口量-出口量,我们对历史数据进行了验证,这两个口径数据基本吻合。2015年后年度数据间有小幅误差,但属指标使用的技术问题,数据还原是吻合的。第二,粗钢每年需求量由什么决定?从产业链角度看,钢铁下游需求主要包括建筑、机械、汽车、造船、能源等行业,其中建筑业占钢铁直接消费比重为55%,其次是制造业中机械、汽车等行业。第三,2021年建筑业和制造业分别有什么样的特征?2021年财政空间较2020年有所收敛,但退坡斜率整体不大,比如专项债从去年3.75万亿收缩至3.65 ………………………………

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