【中金固收·信用】2月房地产债券月报：新房销售跌幅不低

中金研究 2月房地产政策继续放松，不过2024年开年新房销售继续下跌，土地市场继续在低基数基础上回调。二级市场层面，由于债券收益率整体大幅下行，市场对相对高收益债券的追逐推动国企地产债收益率继续下降，超额利差继续压缩，我们认为在当前利差低而基本面弱的情况下，优质央国企仍可作为底仓配置，不过弱资质国企的投资还需考察其销售、到期压力和股东、银行支持力度，需关注市场波动对估值的扰动。风险房地产市场下行超预期，超预期主体信用风险事件。Text正文销售跟踪：根据中国指数研究院数据，2024年2月重点跟踪的70个城市有56个披露了全月销售数据，销售面积和销售额环比分别下降36%和43%，同比分别下降66%和66%，销售整体继续低迷，同比跌幅较大主要是2024年春节在2月和2023年形成错位。分城市能级看，一线城市因前期政 ………………………………