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16张图解码:新债抢购有多火爆?

债券圈  · 公众号  · 财经  · 2020-02-22 17:56
来源:睿哲固收研究作者:李豫泽/尹睿哲摘要目前市场认购情绪如何?呈现三个特征:1)今年2月以来,债发的不多,但基本都靠“抢”。打开下限或者贴下限发行的信用债占比,已经与2015年中水平相当;2)相比上一轮牛市,2019年11月以来,中票和公司债认购力度更强;3)城投债强势,产业债也不示弱,前者不仅蕴含着信仰强化的特征,更是隐性债务平滑阶段中,券种的稀缺性正在凸显,后者涵盖不少房企债。认购的全图景如何?一级发行正在逼近认购下限,票面减认购下限加权平均值已经不足10bp,低于2016年上半年低点12bp。其中,1)类平台公司债票面偏离认购下限的幅度,正在加快收窄,2)城投债正在重演2016年的“戏码”, AA等级品种偏离幅度不仅与高等级品 ………………………………

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