【招商海外】拼多多23Q4财报点评：收入及利润大超预期，Temu彰显成长性及利润弹性

关注并标星“零售思享+”分享行业干货深刻洞察新零售、电商行业动态核心摘要拼多多发布2023Q4业绩，Q4公司营业收入888.8亿元，同比+123.2%，广告收入486.8亿元，同比+56.9%，佣金收入402.1亿元，同比+357.1%，Non-GAAP归母净利润254.8亿元，同比+110.4%，收入及盈利大超预期。长期看拼多多性价比心智稳固，主站货币化率仍有提升空间，TEMU成长性强、利润弹性大，看好公司长期增长潜力，维持**投资评级。报告摘要 广告收入增速再超预期，货币化率仍具提升空间。23Q4公司实现总收入888.8亿元，同比+123.2%，其中广告收入为486.8亿元，同比+56.9%（彭博一致预期49.1%），佣金收入为402.1亿元，同比+357.1%。拼多多稳固的低价心智与优势驱动主站GMV维持高于大盘的快速增长，同时收入方面，Q4平台货币化水平同比进一步提高，据测算，23Q4主站广告货币化率约4.24%，同比+ ………………………………