非常时刻，阿里在头疼什么？

图片来源：倚天屠龙记剧照来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）见智研究院，文中观点不构成投资建议。非常时刻，阿里本季度的答卷依然是一颗定心丸，但见智提醒定心丸之下也要注意小隐忧。根据2月13日晚间阿里最新季报，本季度阿里从收入到利润端再次小超市场预期。总收入达到了1614亿人民币，同比增速38%，小超市场预期均值1591亿；GAAP经营利润396亿，小超市场预期359亿。不过超预期的背后的问题，经过上个季度的酝酿，核心指标的向上动力有乏力嫌疑，需要特别留意：1）活跃买家数旺季不算太旺：电商最旺季节净增数1800万低于上季度的1900万；不过3900万的移动新增月活意味用户数大盘子依然较稳，阿里要在吸引用户剁手上进一步下功夫。2）GMV与佣金收入持续 ………………………………