天风宏观宋雪涛：该以怎样的出发点理解地产收储？

供给端的“地产收储”政策，我们认为主要的出发点是“保障房建设”。一方面，根据何立峰副总理在全国切实做好保交房工作视频会议上的讲话，“商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房”，即收储的根本目的是用作保障性住房，要求是根据筹建保障性住房的需要来确定收储规模。另一方面，本次地产收储政策中，央行明确要求收购后需迅速配售或配租，我们认为也是站在保障性住房经营的角度，减少空置期，提高保障性住房的运营效率。当前，房地产的核心矛盾是估值偏贵、预期偏弱、库存偏高（详见报告《