中金｜《政府工作报告》的金融信号

事件3月5日，李强总理在十四届全国人大二次会议上作《政府工作报告》[1]，我们对其中涉及金融领域的重点信息进行归纳。Content正文评论社融和货币增速的新目标。《报告》中对货币和社融增速目标的提法与此前中央经济工作会议[2]和货币政策报告[3]一致，为“同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，但与2023年政府工作报告[4]的“名义经济增速”目标有所变化，相比拆分更细，更强调实际通胀较低时货币政策仍需保持一定强度。由于通胀增速较低，2023年名义GDP增速低于5%，而社融和M2增速分别为9.5%和9.7%，我们预计今年信贷和社融增速仍将高于名义GDP增速。政府融资规模也有望扩大，财政赤字+专项债+特别国债规模目标合计约9万亿元，相比2023年增加2800亿元。我们预计2024年新增社融规模33万亿元，同比增速约9%，较2023年略降。提升信贷效率，减 ………………………………