怎么看40BP和25BP的影响？

【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶摘要：目前地方债上浮利差放宽至25BP，依然能够覆盖银行配置地方债面临的最低资本占用成本（23BP），同时也没有与二级估值利差相差太远（10年地方债与国债的二级估值利差在1月中旬最低仅27BP）。地方债对国债的挤压效应将出现减弱，地方债相比于国债不会再有明显的性价比，而更加符合二级市场水平，配置资金在地方债和国债之间不会再有明显分化。此外，还需要考虑到目前地方债集中供给压力比较大，周度发行规模接近2018年8-9月集中供给时期的水平，我们预期在配置资金相对不足时，央行仍有可能释放流动性，平缓集中供给可能带来的冲击。2019年1月29日，根据媒体报道[1]，地方债一级市场票面利率由下限上浮至少40BP调 ………………………………