【浙商轻工|史凡可/马莉】本轮周期高度维持时间有望超预期，推荐晨鸣、太阳

基本事件本轮周期高度维持时间有望超预期，持续推荐浆纸一体化标的晨鸣纸业、太阳纸业！投资要点晨鸣Q1表现靓丽，量利齐升晨鸣如期发布靓丽预增公告：21Q1预期实现归母净利润11-12亿，同比增长442%-492%。量利拆分来看，从量的角度，我们预计Q1实现机制纸销量150万吨，同比增长50%，测算单吨净利约800元/吨；从利的角度，公司充分受益于纸浆高配套率带来的盈利弹性（纸浆配套率80%），Q1针叶浆/阔叶浆的单吨均价分别为850美元/ 640美元（同比+44.13%/ +33.97%），白卡纸/双胶纸/铜版纸单吨均价分别为844元/6457元/6476元（同比+42.44%/+0.47%/+9.13%）。3月份是本轮加速提价起点，二季度业绩更值得期待3月份是本轮主要纸种加速提价的起点，具体来看：1）纸浆方面，20年6月针叶浆/ ………………………………